新聞分析：遊資炒作促日元短期飆升

    日本富士通總研主席研究員柯隆告訴新華社記者，一般認為，對震後理賠巨額資金的需求，促使日本的人壽、財產等保險業界緊急拋售海外資產，從而日元需求猛增，但他認為這種說法可能並不符合實際情況，日元短期劇烈震蕩的主要推手是國際遊資。

    大地震和海嘯給日本人的生命財產帶來巨大損失，核泄漏危機等次生災害至今未能完全控製，未來經濟、社會、環境方麵的損失有可能進一步擴大。在市場看來，日本的保險業首當其衝，預計將賠付巨額資金。美國災害風險評估公司ＥＱＥＣＡＴ測算，大地震帶來的保險損失額最高可達１．９７５萬億日元。

    標準普爾評級公司１６日將日本保險業界的整體評級展望從“穩定”下調至“負麵”，指出這次大地震的保險理賠額將超過阪神大地震。而１９９５年１月阪神大地震發生後，日元出現一波持續升值，至同年４月，日元對美元創下７９．７５比１的戰後最高值。市場對此記憶猶新。

    柯隆指出，正是這種記憶，讓遊資找到炒作日元的黃金窗口期。他說，在全球性遊資看來，美國金融市場依然萎靡不振，沒有多大吸引力；歐洲因主權債務危機尚未平息，西班牙、葡萄牙等國債務像定時炸彈，不知道什麼時候炸響；遊資原本把主要攻擊點指向新興經濟體，特別是中國的房地產市場，但在中國政府采取一係列手段抑製高房價後，對遊資的衝擊力非常大。日本大地震，讓急於尋找出路的遊資找到利用日元彙率劇烈震蕩謀取暴利的契機。

    柯隆說，據他了解，地震後日本保險機構的資金大頭基本沒有動，即便有部分保險機構急於拋售海外資產，數百億日元的資金規模對龐大的日元外彙市場隻是杯水車薪，照理說不足以推動日元彙率出現大幅變動。此外，受地震影響，日本各大銀行眼下沒有能力和精力處理大規模外彙交易，所謂日本企業大規模撤回海外資產也隻是一種推測。

    他說，遊資充分利用這種市場預期心理，同時判斷日本政府現階段集中精力處理核泄漏問題，而日本中央銀行最近連續向短期金融市場投放巨額日元，日本財務省－日本央行為中樞的貨幣當局短期內難以繼續調動巨額資金幹預市場。這使得遊資能有充分空間在外彙市場興風作浪，利用掉期、期權、期貨等各種外彙交易手段在日元彙率急劇波動中謀取暴利。

    日本瑞穗總研經濟學家武內浩二也指出，福島核電站泄漏問題解決之前，日本當局即便介入外彙市場，也未必能達成遏製日元升值的目標。

    柯隆說，遊資的炒作使得日本個人投資家也被迫跟風止損。不久前，日本有一大筆個人國債到期，由於日本國債和日元存款利率超低，日本個人投資者傾向於把到期國債重新投入美元等外彙存款。日元暴漲後，這批投資者出於止損需要，不得不割肉出售外彙存款，給日元升值起到推波助瀾的作用。

    柯隆認為，日元這波急劇升值不會持續很長時間，基本也就在１周至１０天左右。他估計，４月１日以後，隨著日本企業購入日元的“炒作”話題降溫，以及核泄漏問題得到控製的話，日元應該能擺脫目前的“高位”。

    日本外彙ｄｏｔｃｏｍ總研首席研究員植野大作也認為，一旦核泄漏問題解決，日元可能快速回落。